X9助力毛利率拉升，但小鹏一季度整体销量不及预期

5月21日，力毛利率拉升量小鹏汽车发布2024年第一季度财报。但小度整

财报显示，鹏季江津市某某机械教育中心小鹏汽车报告期内营收为人民币65.5亿元，体销同比上涨62.3%，及预环比下降49.8%。力毛利率拉升量一季度净亏损13.7亿元，但小度整同比大幅收窄41.5%，鹏季环比略微扩大1.5%。体销

营收波动与汽车销量呈正相关。及预作为国内曾经的力毛利率拉升量江津市某某机械教育中心造车新势力销量冠军，自2023年以来，但小度整小鹏汽车持续进行组织改革，鹏季但从市场表现层面来看，体销收效欠佳。及预

随着价格战加剧，今年1-4月小鹏汽车单月交付量仍处于万辆以下水平，被哪吒汽车超越。具体来看，今年一季度，小鹏汽车交付量为2.18万辆，也是其自2023年一季度以来的最低交付量。

值得一提的是，与友商以卖车为营收主要来源不同，2024年第一季度，小鹏汽车服务及其他收入为人民币10.0亿元，较2023年同期的人民币5.2亿元上升93.1%，并较2023年第四季度的人民币8.2亿元上升22.1%，服务收入占了总营收的15.5%。

据悉，这部分收入的增长主要是小鹏汽车与大众汽车集团进行平台与软件战略技术合作有关的技术研发服务收益所致。

今年4月17日，小鹏汽车与大众汽车集团宣布联合开发电子电气架构。根据协议，平台将集成小鹏汽车最新一代基于中央计算和域控制器的电子电气架构，联合开发的电子电气架构预计将从2026年起应用于在中国生产的大众汽车品牌电动车型。

小鹏汽车董事长何小鹏在财报会议中评价了与大众汽车集团合作带来的效应。其表示，通过与大众汽车集团的战略合作，小鹏汽车率先实现了自研智能化技术的输出赋能，小鹏汽车行业领先的技术将获得更大的市场影响力和更好的财务回报。

一季度，小鹏汽车毛利率虽同比环比均有一定程度提升，达到12.9%。这是由于小鹏旗下最贵车型X9拉升了毛利率，这台车4个月卖出了近1万台。但是，小鹏汽车的毛利率与理想汽车仍有较大差距，一季度理想汽车在毛利率下滑后仍保持在20%左右。

目前小鹏在售的6款车型，没有一款是爆款。但何小鹏似乎并不担心，他在财报会议中表示，不能只追求销量，还要看发展质量。毛利率的提升无疑是这一观点的有力印证，但月均不到万辆的成绩却难以支持小鹏年初立下的“2024年业绩翻倍，补齐短板”目标。

在财报发布前的一天，小鹏汽车发布AI天玑系统希望进一步加强自身的智能化标签。AI被视为小鹏未来业绩增长的主要驱动力。财报会议中，何小鹏也花大篇幅展望了新品牌MONA（Made Of AI）的未来。

何小鹏透露，MONA产品系列的首款A级纯电轿车将会在今年6月份亮相，并且在三季度正式上市交付。今年四季度，还将交付一款小鹏品牌的全新B级纯电轿车车型。这款B级新车型加上MONA车型贡献的增量，让小鹏很有信心在今年的四季度会实现月交付量同比有大幅度增长。

与蔚来推出乐道品牌一样，小鹏推出MONA也被视为向下扩张的方式。两者区别是蔚来想把自身在基础设施领域的投入进行效益最大化，而小鹏则是想通过中低端车型分摊AI技术的投入成本。

理论上而言，MONA瞄准的10万-15万元的价格区间受众群不小，但问题是，这里是比亚迪的主要阵地。MONA有什么理由让消费者放弃一台名声在外的比亚迪，转而选择它？

那除了MONA，还有没有其他方式可以让小鹏迅速走量？有人提出让小鹏搞增程，而何小鹏在财报会议上的回答是：“目前没有这个计划。但从增程转向纯电的难度，要比纯电转向增程的难度大得多。”这句话有两层意思，大家细品。

展望二季度，由于MONA和小鹏全新B级纯电轿车还未上市，小鹏汽车对交付量的预期并不高。二季度其预期汽车交付量将介乎29000辆至32000辆，按年增加约25.0%至37.9%。总收入将介乎人民币75亿元至人民币83亿元，按年增加约48.1%至63.9%。

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